欧洲电价飙升，电力成本一度占八成的有色大厂扛不住了

华尔街见闻 尹洪昌

8月17日，欧洲沪锌期货主力合约开盘大涨超4%，电价电力度占大厂隔夜伦锌盘中也一度大涨超6%，飙升收盘涨逾3%。成本成

消息面上，有色据界面新闻8月16日报道，欧洲全球最大锌金属生产商之一的电价电力度占大厂Nyrsta发布声明称，将于9月1日起对其在荷兰布德尔（BUDEL）的飙升锌冶炼厂进行检修，重启生产时间将另行通知。成本成

为啥停产？有色

据悉，虽然Nyrstar没有具体说明其决定背后的欧洲原因，但新浪财经等援引知情人士指出，电价电力度占大厂主因是飙升其电力成本增加了多达10倍。

一方面，成本成天然气发电占欧洲电力结构比例较大，有色有数据显示，2019年欧盟23%电力来自天然气。另一方面，除天然气短缺之外，欧洲今夏高温不退、干旱严重，也影响到了水力、核能和太阳能发电。

数据显示，欧洲今年前7个月水力发电量比去年同期减少两成；核能发电量减少12%；高温天气也不利于太阳能发电，因为光伏发电板“怕晒”，高温会导致发电板功率折损、使用寿命缩短。

据央视新闻最新报道，当地时间15日，莱茵河德国境内水位创下历史新低，德国内河航运受到严重影响，德国联邦交通部长维辛表示，该问题还会持续恶化。

电力占行业冶炼成本大

资料显示，精锌加工成本项目主要包括电力、硫酸、锌粉及加工辅料等。其中吨锌冶炼耗电量约为3700Kwh左右，在有色基本金属冶炼中耗能仅次于铝。

据德邦证券研报，通过各项投入项目消耗值及对应价格变动计算，电耗在欧洲精锌冶炼加工现金成本中约占56%，但随着去年以来电价持续走高，电力成本在整体冶炼现金成本中占比一度已经达到85%。在这样的背景下，企业锌企冶炼利润受损，于是停产。

去年也曾多次减产

据ILZSG统计，欧洲精锌冶炼年产量240万吨，全球占比约为18%，是除亚洲之外的第二大锌冶炼集中地。

但与我国行业格局不同的是，欧洲精锌冶炼经过长期整合并购，形成了较高的集中度，其中Nyrstar和Glencore是全球锌冶炼龙头，年产量均在60万吨以上，旗下拥有欧洲各地多家冶炼厂，此外Boliden年产量也接近50万吨，三家冶炼企业覆盖欧洲80%以上的产能。

事实上，由于高电价，去年四季度以来，欧洲锌已经出现多次减产停产问题，供应扰动频发。

去年10月13日，Nyrstar宣布受能源成本高企影响，其在法国、比利时、荷兰的三家冶炼厂分别减产50%，影响产能约35万吨，全球占比约3%。

10月15日，Glencore宣布调整其欧洲冶炼厂的开工水平以应对能源危机，减产水平未公开。

11月22日，Glencore再次宣布，由于能源价格高企继续打击欧洲大陆的工业基础，公司将在欧洲其他地区已经削减的基础上，在意大利关闭Portovesme炼厂的一条锌产线，设计产能约10万吨。

可能有哪些影响？

华泰期货表示，近日强势运行，主因就是Nyrstar称将从9月1日起关闭其位于荷兰年产能30万吨的BUDEL锌冶炼厂。考虑到俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性，叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响，导致欧洲天然气和电力价格仍处于高位，仍需关注海外炼厂是否可能存在扩大减产的情况。

国内方面，目前四川、湖南等地部分锌冶炼厂受限电影响也出现不同程度的减停产，华泰期货预计影响产量或进一步扩大。新湖期货也指出，由于电力供应紧张，四川冶炼厂本周被要求停产，预计受影响量为4890吨。

展望后市，价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位状态，加之海内外冶炼厂利润空间较为有限，锌价下方有一定支撑，华泰期货预计近期受海内外减产消息影响，锌价短期或偏强运行。

南华期货也表示，近端时间内外比价重新回到不利于进口的位置，锌供应紧张的问题很快会卷土重来。

铝也有类似情况

就如咱们上面说到的，吨锌冶炼耗电量约为3700Kwh左右，在有色基本金属冶炼中耗能仅次于铝，铝冶炼也是耗能大户。

铝的冶炼主要通过电解氧化铝，而欧洲天然气价格的飙升推高了当地的工业电价，使电解铝的成本飙升，迫使欧洲高耗能的铝冶炼企业减产。

华泰期货表示，近期欧洲能源价格仍处于高位，预计海外冶炼厂短期内难以复产，且若能源问题持续发酵，存在减产扩大的可能性。

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注：本文有修改

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