光大期货:加息落地需求回暖 铝价持续高位整理

本周铝价于两万线上震荡整理,光大高位17日收至19805元/吨,期货周度跌幅3.88%。加息
1.供给:据SMM,落地铝6月国内电解铝产量有望达334万吨,需求运行产能将至4076万吨。回暖步入6月国内新增复产节奏开始放缓,持续除云南宏泰仍有10万吨新增产能投放外,整理其他省市企业暂无新增计划消息。光大高位复产方面,期货广西百矿及广西苏源将各自提供10万吨及5万吨产能,加息甘肃中铝连城也将顺利复产12万吨,落地铝合计约22万吨复产产能待投。需求
2.需求:疫情控制有序,回暖消费持续复苏,持续本周下游龙头加工企业周度开工率小幅上涨0.4%至66.9%。除再生铝合金订单走弱、开工率小幅下滑0.6%至48.8%,其他板块表现较好。原生铝开工率上涨2%至62%,铝型材开工率上涨0.6%至69.8%,铝线缆开工率上涨0.4%至58.4%,铝板带开工率持稳在81%,铝箔开工率持稳在81.4%;铝棒各地加工费涨跌不一,河南持稳,临沂下调20元/吨,新疆包头广东无锡上调50-100元/吨;铝杆加工费涨跌不一,广东下跌50元/吨,内蒙山东河南上涨150-250元/吨;铝合金全线回调,ADC12及A380下调300-400元/吨,A356 及ZLD102/104下调600元/吨。
3.库存:交易所库存方面,本周LME去库1.95万吨至40.79万吨;去库0.22万吨至26.73万吨。社会库存方面,氧化铝本周去库0.8万吨至19.2万吨;铝锭本周去库6.8万吨至78.5万吨;铝棒本周去库2.3万吨至12.5万吨。
4.观点:本周海外加息落地适时缓解了市场过度紧张预期,国内随着疫情逐步得到控制,下游开工率稳步抬升。因仓单重复质押的恐慌影响仍在发酵,信任危机及避险情绪主导下,部分社库库存转移至私人仓库,隐性库存因素导致当前铝锭去库力度有所增强,但实际需求改善迹象未见显著。需求高峰未至,弱现实与强预期之间的压力仍待时间逐步缓冲释放。预计铝价持续于20000附近震荡整理,关注仓储持续影响及现货库存情况。
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