“强预期”逻辑+外盘主导 铁矿石价格上涨 中长期存在高位回落风险

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来源：证券日报

大商所持续加强市场一线监管工作，长期存高及时主动打出各项监管“组合拳”

2020年至今，强预期在铁矿石品种上采取风控措施17次，逻辑落风累计查处铁矿石品种异常交易194起，外盘位违规线索33起，主导涨中对26名客户实施暂停开仓等自律处分

本报记者 王 宁

近日，铁矿发改委价格司、格上市场监管总局价监竞争局、长期存高证监会期货部组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，强预期分析铁矿石市场和价格形势，并详细了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况。受此消息影响，内盘铁矿石期货主力合约2305在盘初冲高回落，全天维持宽幅震荡格局。

多位业内分析人士向《证券日报》记者表示，主导本轮铁矿石现货走高的逻辑在于市场“强预期”的推动，预期需求端或存在较大提升，从而促使现货价格不断走高，国内期货价格跟随上涨。但对比外盘来看，期货价格反弹幅度仍远远低于外盘。中长期来看，基于供需格局调整、宏观调控力度和频率加大，铁矿石价格或存在高位回落风险。

监管维护市场正常秩序

1月18日铁矿石期价早盘冲高回落后，整体维持宽幅震荡态势。截至盘终，主力合约2305报收于841.5元/吨，涨幅仅为0.9%，近月合约2302、2303、2304全天维持盘整态势，远月合约2308期价盘终仅报收815元/吨，跌幅为0.06%。

在期货市场监管方面，长期以来，大商所持续加强市场一线监管工作，尤其是对铁矿石品种，持续强化铁矿石品种预研预判，走在风险曲线之前及时主动打出各项监管“组合拳”。

《证券日报》记者从大商所处获悉，2020年至今，大商所累计在铁矿石品种上采取风控措施17次，通过提高交易成本、收紧持仓和交易限额等方式抑制过度投机。同时，分类精准监管，以实际控制关系账户管理为抓手，从严开展实控关系管理和持仓意图问询。最后，零容忍打击违规行为，发挥“五位一体”监管协作，服务期现联动监管。累计查处铁矿石品种异常交易194起，违规线索33起，对26名客户实施暂停开仓等自律处分，形成严的威慑维护市场运行秩序。

在多位分析人士看来，导致铁矿石价格反弹的因素是多方面。其中，主要逻辑在于市场对于需求端的“强预期”所致，但近日来期货价格已率先出现见顶回落的势头。

浙商期货研究院黑色系负责人江文敏告诉《证券日报》记者，自去年10月份以来，市场对于2023年供应量的预期有所改变，同时，新加坡铁矿石掉期价格在随后便一路反弹；而国内市场方面，“强预期”逻辑逐渐主导市场，多种因素致铁矿石期现价格走出强势行情。

今年或呈现前高后低态势

从中长期来看，多位业内分析人士并不看好铁矿石价格强势格局，他们认为，铁矿石价格全年将呈现前高后低。

东证衍生品研究院黑色资深分析师许惠敏告诉记者，从长期来看，海外主要产区有小幅增产的预期，虽然国内需求有提升，但此轮经济恢复更多集中在消费而非传统地产链行业，对黑色系整体需求支撑力度存疑，长期来看并不乐观。

银河期货铁矿高级研究员丁祖超表示，自去年11月份以来，相关合约期价被动跟涨。从供需面来看，铁矿石盘面价格估值明显偏高，同时，宏观政策调控力度和频率加大，后市交易逻辑有望转向现实，价格高位回落风险较大。

在江文敏看来，今年上半年，铁矿石的供需格局或好于下半年，但下半年通常铁矿石发货量会提高，按照过去几年补货节奏，下半年铁水产量下滑或是大概率事件。因此，今年铁矿石价格将呈现前高后低态势。

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