惠达卫浴上半年营收17亿 门店布局更侧重三四线市场

受房地产行业调整和原材料价格变动影响，惠达今年卫浴行业整体盈利承压，卫浴近日发布上半年业绩的上半收亿市场也不例外。

8月19日晚间，年营惠达卫浴（603385.SH）公布的门店2022半年度报告显示，公司上半年实现总营收17.26亿元，布局同比下降1.01%；实现归母净利润0.68亿元，更侧同比下降39.21%；归母扣非净利润0.5亿元，重线同比下降44.78%。惠达

可以看出，卫浴这家相比头部卫浴公司体量较小的上半收亿市场企业，其总营收起伏不大，年营但利润下滑明显。门店公司解释称，布局利润下滑是更侧开工不足影响产量下降、燃动费价格上涨使成本上升，进而致使毛利率下降所致。

从2020年开始，惠达卫浴就出现了增收不增利的现象。今年上半年，虽然营收仅小幅下滑，但利润下降的幅度更大。

惠达卫浴在半年报中提到，疫情影响、部分房企的债务压力和销售下滑等因素，使得卫浴行业也面临较大压力，从而造成生产和销售下滑，库存增加，经营风险增大。

在成本方面，惠达卫浴2021年上半年的营业成本为12.52亿元，今年上半年为13.04亿元，业成本增加0.52亿元。此外，子公司的业绩不佳也在拖累惠达卫浴整体业绩。

在惠达卫浴的七家主要控股参股公司中，有五家子公司在上半年均处于亏损状态。其中，全资子公司唐山惠达智能厨卫科技有限公司由盈转亏，主营业务为木制家具的生产与销售；控股子公司惠达住宅工业设备（唐山）有限公司亏损329.61万元，主营业务为整体浴室设备的生产销售。

另外全资子公司惠达智能家居（重庆）有限公司今年上半年亏损623.88万元，主营业务为卫生陶瓷的生产销售。而该子公司去年上半年已亏损2198.72万元，惠达卫浴在财报中解释称，子公司试产期投入较高，形成经营亏损。

从区域来看，国内市场依旧是惠达卫浴的主要营收来源。今年上半年国内销售市场业务收入为12.23亿元，同比下降7.51%，占主营业务收入比例71.93%。国内零售渠道业务收入同比下降13.07%，对比去年同期51.14%的大涨下滑严重。同样，国内工程渠道业务收入同比上升4.38%，去年同期涨幅为23.52%。

相比国内市场营收下滑，国外市场成了惠达卫浴新的业绩增长来源。今年上半年，惠达卫浴国外销售市场业务收入为4.77亿，同比上升17.37%，占主营业务收入比例28.07%，比去年23.52%的占比增加了4.55个百分点。

和业内大部分家居企业一样，惠达卫浴也企图开拓更多业务渠道。在工程业务方面，惠达卫浴表示，强化拓展央企、国企客户，试图为后期开拓工程渠道“未雨绸缪”；在家装业务方面，惠达卫浴选择下沉市场，意图通过挖掘、抢占三四级市场份额来提高市场占有率，这一点从店面布局也可以看出。

截止2022上半年，惠达卫浴境内专卖店总数为2056家，总面积39.93万平方米。其中，一二线城市总店数为454家，三四线城市总店数1602家，占比高达78%；一二线城市店铺总面积8.55万平方米，三四线城市店铺总面积31.37万平方米，占比也约为78%。

无论是店铺数量还是店铺面积，三四线城市的专卖店总数都约为一二线城市总数的3.5倍。这意味着，惠达卫浴在三四线城市的布局力度进一步加强。

但这种布局方式，也会受到不同量级城市消费能力的影响。从相关机构今年5月11日发布的《2021年“百城、千街、万店”消费指数报告——防疫常态下的国内消费复苏实录》（下称《指数报告》）来看，在2021年全年消费扩容情况的前20强城市中，除天津为新一线城市外，其余均为三四线城市。

《指数报告》指出，由于一二线城市的消费结构已相对成熟和稳定，消费扩容和升级的空间尚待进一步挖掘，而三四线城市的消费体系整体尚待成长和发展，居民的消费升级需求相较大城市可能更为突出。

这或许也是惠达卫浴在三四线城市大力布局门店数的原因之一。

最近三年来，惠达卫浴在国内的总门店数因市场变化和疫情影响起伏较大。2019年，惠达卫浴曾新开477家门店，当年国内门店数量达到2963家，为公司史上最高。

2020年受疫情影响，大量门店关停，当年底惠达卫浴门店数下滑至2243家。2021年，惠达卫浴又新开及调整专卖店350家，升级改造专卖店240家。截至2021年年底，惠达卫浴国内门店共2077家。今年上半年，总门店数小幅减少了21家。

比起门店扩张，目前的惠达卫浴更注重门店升级改造，以及品牌影响力的扩大。

在今年上半年，惠达卫浴进行了两轮交通站点的广告投放，第一次投放的时间节点为客流量最大的春节，同时还在年初推出了冬奥栏目。

对于今后卫浴行业的市场增长方向，惠达卫浴认为，刚需住房装修、改善性住房装修、保障性住房装修等市场需求将有所提升。

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