百亿“网红”私募又调仓了！一年多次换“战场”，这次学习“巴菲特”？

资事堂 作者 | 郑孝杰

2022年是网红“大考”，诸多私募基金经理的百亿巴菲策略、团队乃至积累多年的私募信用都受到了考验。

2022年也是又调个“试金石”，一位私募基金经理的仓年场次心底之锚究竟定在哪里，也终究要水落石出。多次

继但斌以后，换战又一个网红私募大腕梁宏也成为了行业讨论的学习热点。

原因挺简单，网红在过去一年内，百亿巴菲梁宏几度变更了“关注重点”：

从早前的私募最爱港股、美股，又调到之后的仓年场次专注A股几个重点板块，再到如今的多次重仓原油，梁宏的换战表述一贯“有理有据”、“激情四溢”，但也令人颇多疑惑。

梁宏的心头所“爱”，究竟是啥？

01

“野生出道”的梁宏

和公募、券商投资线上“科班”出身的私募基金经理不同，梁宏的投资成长之路堪称“全野生”。

他当年成名于股票社区，发表的文章履成热门，遂成行业大V。

其后，他又借助互联网平台转型销售的契机，在网络力量的支持下成功设立私募机构，完成产品募集。

而且，他也可能是所在平台孵化最成功案例，目前唯一一个百亿私募管理人。

曾经，他在社交媒体上写下如下的话：

“我就用鸡腿、金链、短裤在基金界征服你们这些西装衬衫，左右言巴菲特、扯量化的名门正派。”

02

成长风格“适应天时”

2017年A股爆发蓝筹白马行情，同类风格私募高手斩获不菲收益。当年，成立仅三年的上海私募希瓦资产一鸣惊人，狂赚130%，问鼎年度私募冠军。

创始人梁宏瞬间坐上了股票私募第一把交椅，并被称为黑马级投资人。加上，他早已在民间积累的大量人气，投资人认购热烈如“烈火烹油”

但细数起来，梁宏的职业经历中，“交易”是主线。

2001年他从上海交通大学毕业之后，从事了四年财务软件咨询工作。2005年转行为美股交易员，这段经历长达六年，期间经历了2008年金融危机。之后，他加入了2010年代初的创业潮，先后参与了婚介所、天猫丝袜网点和减肥茶的创业项目。

2013年，他从创业中“解脱”出来，开始埋伏于股票交易社区，慢慢成为了大V（意见领袖），第二年凭借美股交易基础，他创立私募机构——希瓦资产，这个名字来源于一款游戏中的道具装备。随着粉丝力量的积累，2015年他发行了第一只基金产品。

梁宏早期核心重仓是乐视网，他曾在早期的对话中袒露：当时看重了乐视生态体系的理念，但没想到管理层后期战略出现失误导致资金链断裂。他早期个人账户中持有乐视赚了四倍，之后面向外部投资者发行基金也重仓乐视，2015年曾有30%浮盈，但之后世事多变最终以亏损5%离场。

到了2017年，梁宏抓住了核心资产行情，成功配置了龙头股票，在私募圈名声大振，从一家不及10亿元的小型私募，开始受到投资者追捧，到了2018年规模增至32亿元，2020年规模突破百亿元大关。

03

创下七年最大回撤

今年以来，市场出现超预期波动，很多私募管理人的净值回撤均刷新纪录，希瓦资产也在列。

以2015年5月成立的希瓦小牛1号为例，截至今年6月24日，成立以来累计收益达780%，相对同期沪深300有812%的超额收益。

据私募排排网，希瓦小牛1号在今年5月刷新历史最大回撤值，达到-34.76%；此前最大回撤出现在2018年10月，回撤值是25%。

实际上，梁宏管理的产品自2021年开始，投资业绩开始落后一线同行。

2021年希瓦小牛1号的年度收益仅为2.41%，剔除年度固定管理费1.5%，持有人的收益还未跑赢货币基金。对比发现，诸多头部私募管理人抓住了去年新能源板块的结构性行情。

04

多次切换主战场

去年一季度末，梁宏曾透露如下配置方向：重点都在港股，其次美股中概股，A股顺位最末。

他之后曾对持有人多次强调：希瓦资产的主战场在港股和美股。

今年开始，希瓦资产开始加重A股资产配置，到了4月末，A股占到半数仓位。

今年6月初希瓦资产的运作报告显示：对A股的配置主要是有色金属、白酒龙头、医疗机械板块的公司。

6月中旬希瓦资产对持有人透露：虽然曾经提过长线角度加大A股资产配置，但目前在港股市场发现更好的投资标的，因此阶段性地减少了A股并增加港股配置。

“我们希望未来加大A股配置和发现港股有特别好标的要加大持仓并不矛盾。我不可能因为要加大A股配置，但发现港股有好票就不能增加比例了。”梁宏在运作报告中如是说。

从目前有限信息可以看出：希瓦自去年开始显露出对投资机会判断上的“摇摆”，对A股、美股中概股和香港比重的不断切换。

05

再次换仓

梳理近期希瓦资产运作报告发现：港股油气股投资比重逐渐上升，并近一个月加到了重仓位置。

据悉，这家私募投资油气股的资金一部分是通过现金买入，其他是通过换仓购买。卖掉的资产是此前希瓦资产持有中概股、港股互联网股、部分海风股、部分航空股，以及其他零散标的。

梁宏还透露：海风股、互联网股“置换”油气股的时候，前两者的阶段性涨幅都大于油气股，“等于是涨得多的去换涨得少的，这种换仓不是高位猛加仓，而是换仓。”

之所以高配油气股，梁宏认为油气股并非成长股，但估值极低，持有远好于现金。短期股价会受到油价或者外资资金面抛售影响，但是长期价值远远好于现金，所有持有的回报就是估值修复和分红再投。如果把这部分股票理解为现金类资产，那么现在就是70%-75%持仓。

梁宏还指出以下四个逻辑：

1、美资基金抛售潮结束，后续有较大的补涨需求。

2、按照油价对折的60美元/桶测算利润能达到700亿人民币，按照100美元/桶就是3-4倍PE值，股息率可达11-2%。

3、投资标的每年还能保持5-7%的销量增长。

4、结合目前投资标的估值和长期ROE水平，属于港股的低估值资产。

比较巴菲特买入的西方石油等海外油气公司，梁宏得出了“向上空间很大、向下空间有限”的投资结论。

梁宏这次“换场”真得能押对吗？

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