肯德基、必胜客的“省钱术”

百胜中国靠着省钱实现利润大幅增长。省钱术

11月2日晚，肯德该公司发布三季报。基必当期，胜客百胜中国实现营收26.85亿美元，省钱术同比增长5%；净利润2.06亿美元，肯德同比增长98%。基必前三季度，胜客其营收74.81亿美元，省钱术同比下滑1%；净利润3.89亿美元，肯德同比下滑25%。基必

百胜中国拥有肯德基、胜客必胜客在中国大陆地区的省钱术独家经营和授权经营权，并拥有小肥羊、肯德黄记煌及COFFii JOY餐厅品牌的基必完整知识产权。

艰难增长

值得注意的是，餐饮消费依然难言景气。

国家统计局数据显示，今年前三季度社零餐饮收入31249亿元，同比下滑4.6%，其中，限额以上单位餐饮收入7834亿元同比下滑3.9%。9月社零餐饮收入3767亿元，同比下滑1.7%（前值+8.4%），其中限额以上单位餐饮收入982亿元，同比增长0.1%（前值+12.9%）。

更宏观视野来看，前三季度社零餐饮收入增速跑输社零整体5.3%，主因国内疫情之下线下消费场景受影响较严重。9月单月餐饮增速再次转负，与2019年同期相比增速为减少0.1%，主因疫情反复（涉疫省份31个）。此外，也有相比8月低基数效应减退原因（2021年8、9月社零餐饮同比增速分别为减少4.5%、增长3.1%）。

百胜中国对此深有体会。其在财报中提到，同店销售额在7月和8月相较二季度环比复苏，并在8月超过去年同期水平。这主要是由于去年同期有疫情暴发。然而，由于9月疫情再度散发，当月同店销售额出现同比下滑。

9月份，该公司平均约有900家门店暂时停业或只提供外卖和外带服务，而7月与8月平均约有400家门店受此影响。

疫情影响下，百胜中国依旧实现营收回暖，增量来自外卖。

其在财报中提到，三季度，肯德基及必胜客合计拥有超过4亿会员（去年同期为3.5亿+），会员销售额约占系统销售额62%。外卖收入约占餐厅收入38%（同比增长4%）。数字化订单（包括外卖订单、手机下单及自助点餐机订单）约占肯德基和必胜客餐厅收入的91%（同比增长4%）。

“省钱策”

如此境况下，为何百胜中国依旧实现利润大幅增长？

三季度，该公司餐厅层面经营利润率达到18.8%，同比增长6.6%。其中，肯德基为20.6%，同比增长7.0%；必胜客为13.4%，同比增长5.2%，均高于疫情前同期水平。

这主要来自重构成本结构。

在财报电话会上，百胜中国高管披露，原材料成本方面，该公司专注于效率高的促销活动，在保持性价比的同时实现了折扣率的控制，而且，继续在产品细节上进行创新以改善原材料结构（如在油价上涨背景下，烤制的全鸡产品帮助节省成本）。三季度，原材料成本占比同比减少1.5%至30.7%。

人力方面，该公司优化排班和人员招聘，实现多个门店共享管理团队以扩大管理半径，继续提升点单和库存管理等方面的数字化程度，在外卖销售占比增至38%从而在骑手成本增长的情况下仍然实现了23.5%的人工费用率，同比减少2.1%。

租金及其他方面，该公司获得3000万美元的一次性租金减免、积极谈判获得的租金结构调整，以及更小的店型驱动租金费用率同比下降。营销投放亦减少。

另外，前三季度，百胜中国新开设1171家门店，净新增621家门店，主要集中于肯德基和必胜客。其中，肯德基净新增507家门店（59%位于下沉市场），必胜客净新增216家门店（49%位于下沉市场），其他品牌净减少102家门店。

三季度，新开设403家门店，净新增239家。其中，肯德基净新增165家，必胜客净新增95家，百胜中国在三季度改造了99家门店。

截至2022年9月底，百胜中国一共拥有12409家门店，其中，肯德基8675家，必胜客2806家，其他品牌928家。

该公司还特别提到，今年1000-1200家开店目标保持不变，全年资本支出在约8亿至10亿美元之间。

对于百胜中国的最新业绩，方面发布研究报告称，百胜中国短期业绩弹性超预期，中短期看好肯德基快速开店，以及必胜客改善，长期看好其核心品牌继续加密下沉，并积极孵化新品牌，但后续疫情存在不确定性。另外，该公司于10月24日在港交所完成主要上市转换，并被纳入港股通，流动性有望提升。

11月4日，港股收盘时，百胜中国报收396港元/股，涨幅为6.11%，总市值为1657.39亿港元。其股价在52周内的高点是在448.855港元。

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