猪价上行，双汇发展三季度净利增近46%，预制菜业务前景不明朗

10月25日晚间，猪价增近（000895.SZ）发布三季报，上行双汇今年前三季度，发展该公司实现营业收入445.33亿元，季度净利景同比下滑12.61%，预制实现净利润40.66亿元，菜业同比增长17.75%；其中，明朗第三季度实现营收166.31亿元，猪价增近同比增长3.20%，上行双汇实现净利润13.35亿元，发展同比增长45.81%。季度净利景

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，预制“双汇发展（前三季度）利润的菜业上升主要是基于猪周期的正常（波动），外加冷鲜肉的明朗销售使其毛利率得以提升所致。”

结合2022年半年报来看，猪价增近今年上半年，双汇发展分别实现营收与净利润279.02亿元和27.30亿元，同比变动幅度为-19.92%和7.62%，同样出现营收下降净利润增长的情况。

对此，双汇发展解释称，这主要受生猪价格先降后升，整体比去年同期下降超过30%所影响，其生鲜产品及包装肉制品猪原料成本下降较多，报告期内整体营业成本同比下降69.1亿元，降幅达23.18%。

据国家统计局及农业农村部数据，2022年一季度全国生猪出栏1.96亿头、同比上升 14.13%，生猪价格为15.19元/公斤，同比下降 53.47%；不过，4月以后，生猪价格开始逐渐回升，6月出现加速上涨，7月至8月上旬在高位波动了一段时间后，8月下旬再次启动上涨。

农业农村部数据显示，2022年10月17日至10月23日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格达28.27元/公斤，环比上涨3.4%，同比上涨85.1%；白条肉平均出厂价格为36元/公斤，环比上涨3.6%，同比上涨75.9%。

作为中国肉类行业领先企业，双汇发展业务以屠宰业和肉类加工业为核心，并同时向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸业、调味品业等；目前，该公司培育了以包装肉制品和生鲜产品为主的丰富产品群，其中，包装肉制品主要由火腿肠类、火腿类、香肠类、酱卤熟食类、餐饮食材类、罐头类等品类组成，生鲜产品则以双汇冷鲜肉为主。

分产品来看，双汇发展两大支柱业务生鲜产品与包装肉制品，今年上半年分别实现营收142.21亿元和132.54亿元，占营收比重分别为50.97%和47.50%，在生猪价格上半年整体下降的影响下，生鲜产品仅获得4.75%的毛利率，较上年同期下降0.91%，而包装肉制品则实现了31.97%的毛利率，较上年同期增加5.95%。

界面新闻记者注意到，双汇发展同时在半年报中提到，该公司将加快发展，围绕生鲜调理、中式菜肴、酱卤熟食、火锅食材等品类加强产品研发，同时通过加强线上渠道管理，积极开发电商新零售业态等措施在新赛道实现新增量。

8月5日，双汇发展曾在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司已推出自加热米饭、啵啵袋等方便速食类产品，以及双汇八大碗和家宴礼盒等中华菜肴类产品，相关产品除在线上平台销售外，也在加快线下渠道推广，下一步，公司将继续做好产品研发和推广，推动餐饮食材产品规模提升。

“预制菜是一个全产业链的运作，双汇虽然在食品加工行业有一定的原料资源和产业链优势，但其团队基本是以生猪屠宰为主，在面向 C端以及品牌运营方面还有很大短板，所以整体来看，双汇的发展仍然存在较多问题，前景并不明朗。” 朱丹蓬表示。

二级市场方面，截至10月26日收盘，双汇发展报收24.42元/股，跌0.57%，最新市值为846.15亿元。

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