银行存款利率下调暂未推动LPR调降 年底仍有可能
我要评论21世纪经济报道 记者李愿 北京报道
在MLF利率保持不变，银行但多数大行、存款股份行下调存款挂牌利率及实际利率的利率背景下，9月贷款市场报价利率（LPR）报价保持不变，下调符合主流市场预期。推动
9月20日，调底仍央行授权全国银行间同业拆借中心公布显示，降年LPR为：1年期LPR为3.65%，银行5年期以上LPR为4.3%。存款以上LPR在下一次发布LPR之前有效。利率LPR报价均与上月持平。下调
多位接受21世纪经济报道记者采访的推动人士认为，在MLF利率保持不变，调底仍且LPR报价上月刚发生变化的降年背景下，连续调整没有必要性，银行上月5年期以上LPR下调0.15个百分点的效果还有待进一步观察。同时，近期银行存款利率的下调为LPR进一步下调打开了空间。
“我国经济延续恢复态势，但仍有小幅波动，正处于经济回稳最吃劲的节点。”央行货币政策司日前在《创新和完善货币政策调控 促进经济运行在合理区间》中表示，下一步，将实施好稳健的货币政策，坚持以我为主、稳中求进，兼顾稳就业和稳物价、内部均衡和外部均衡，加力巩固经济恢复发展基础，不搞大水漫灌、不透支未来。
今年以来，LPR已下调三次：1年期LPR合计下调0.15个百分点，5年期以上LPR合计下调0.35个百分点。5年期以上LPR、1年期LPR利差缩小至0.65个百分点（最大利差为今年1月的0.9个百分点），2019年8月改革初期二者利差为0.6个百分点。
LPR报价为何不变？
9月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行进行了4000亿元MLF操作，利率为2.75%，与上月持平。而在8月15日，央行已超预期下调MLF利率0.1个百分点。
“8月降息效果正在显现，短期内政策仍将处于观察期，MLF连续下调的必要性不高。”首席经济学家温彬认为。而9月MLF利率保持不变，意味着9月LPR报价基础未发生变化。
事实上，自LPR报价改革以来，MLF利率与1年期LPR绝大多数时期保持联动关系，但也有意外。如2021年12月MLF利率保持不变，但当月1年期LPR下调0.05个百分点，下调主要由降准因素推动；今年8月MLF利率下调0.1个百分点，1年期LPR仅下调0.05个百分点。目前，MLF利率与1年期LPR利差仍为0.9个百分点，与改革初期保持不变。
东方金诚首席宏观分析师王青也表示，自2019年8月新LPR报价改革以来，LPR报价少见连续两个月下调，8月LPR报价非对称下调后，当前正处于效果观察期，是9月LPR报价不动的一个原因。
“8月下旬以来，与LPR报价加点密切相关的D和商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率均有小幅上行，加之最近未实施降准，新一轮商业银行存款利率下调刚刚启动，近期银行边际资金成本变化等因素也未对报价行下调LPR报价加点提供较强动力。”王青同时指出。
不过，在多位分析人士看来，近期多数大行、股份行下调存款挂牌利率及实际利率为LPR调整打开空间。宏观首席分析师陈兴认为，近期存款利率下调是8月LPR利率下调的结果，同时减弱银行净息差的负面影响，“本次存款利率调降，对于9月LPR利率报价并无指示意义，虽然存款利率的下行确实为LPR调整打开空间。”
年底仍有下调可能
此次LPR报价确定后，今年余下时间还有3次调整机会，LPR还可能下调吗，何时会下调？温彬表示，目前信贷供需矛盾依然较大，今年5年期以上LPR累计降幅达到35bp，在明年一季度重定价之后，将会对银行营收形成较大挤压，为此进一步管控银行负债成本势在必行。近期不少银行下调存款利率，下一阶段，存款利率的下行预计将为LPR调降进一步打开空间。
王青则认为，为支持楼市尽快企稳回暖，在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下，10月5年期LPR报价下调概率较大。
“当前房贷利率已处于历史低点附近，但无论是与企业贷款利率对比，还是从名义宏观经济增速角度衡量，居民房贷利率都处于偏高水平。”王青称，与此同时，在经历二季度的大幅下调后，多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近，接下来为推动房贷利率进一步下行，需要5年期LPR报价先行下调。“4月首轮存款利率下调后，5月5年期LPR报价即单独下调15个基点，综合来看，10月5年期LPR报价有可能再度下调10-15个基点。”
金融市场部宏观研究员周茂华表示，LPR利率仍有调降空间，但需要综合评估实体经济融资需求、房地产复苏情况和银行净息差等情况。
“考虑到9-10月专项债增发超5000亿元，四季度MLF到期仍有2万亿元，不排除央行会再度降准置换一部分高成本MLF，既不过度投放基础货币，又能够改善银行负债成本，达到降成本和延续宽松流动性环境的双重目标。”温彬同时指出。
首席宏观分析师董琦也认为，10月-12月央行掌握资金面主动权后仍将维持呵护姿态，当前经济和信用修复偏弱，仍需央行流动性支持，可能在MLF缩量同时搭配降准，“四季度2万亿MLF到期放量在路上，预计降准置换MLF概率较大。”
相关文章
来源：科技日报科技日报北京8月30日电 实习记者张佳欣）一项前瞻性队列研究发现，喝红茶可能与较低的死亡风险有关。每天喝两杯或两杯以上茶的人患病风险最低。这一发现发表在最新一期的《内科医学年鉴》上。茶是2025-07-07
见习记者 韩 昱北京时间8月4日，英国央行宣布加息50个基点，加息幅度创1995年来最大记录。自2021年12月份以来，英国央行已进行六次加息，将政策利率由0.1%提升至1.75%。当前1.75%的政2025-07-07
3）居民消费需求回暖下物价温和上涨，涨价主线值得关注。产能去化超预期，猪肉价格中长期回升趋势不变，关注养殖业、饲料及疫苗配置机会；关注景气边际持续改善，中报业绩延续稳定高增长的白酒、啤酒。：倒春寒不改2025-07-07- 证券时报记者 曹晨在7月底被爆出部分员工解散、供应商讨债的消息后，昔日“生鲜电商第一股”每日优鲜正在成为又一家陨落的超级明星公司。然而，市场传闻，每日优鲜目前正在寻求重组，抖音有意充当“白衣骑士”，让2025-07-07
合肥市两部门在回复一则领导留言板网友留言时披露，该市正在开展申报国家历史文化名城研究。2017年11月22日，安徽合肥，航拍的国家5A旅游景区、中国历史文化名镇三河古镇。视觉中国 资料图近日，有网友通2025-07-07
近日，上海正式发布了双碳顶层设计，即《上海市关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》下称《实施意见》）、《上海市碳达峰实施方案》下称《实施方案》）。“上海这两份低碳政策文件是上海2025-07-07
最新评论