白云山再度延期“大南药”募投项目，昔日主力业务如今麻烦缠身

11月23日，大南药公告，山再拟将募集资金投资项目“大南药”研发平台建设项目延期三年至2025年12月31日止。度延此外，期募白云山还拟将渠道建设与品牌建设项目结项并将节余募集资金共1．23亿元永久补充流动资金。投项

上述募集资金来源于2016年白云山的目昔麻烦非公开发行，当时白云山共募资高达78．86亿元，日主扣除各项发行费用2236．11万元，力业实际募集资金净额为78．63亿元。缠身募集资金用于投资建设“大南药”研发平台建设项目、大南药“大南药”生产基地一期建设项目、山再渠道建设与品牌建设项目、度延信息化平台建设项目等。期募

也就是投项说，该募投项目迄今已有六年，目昔麻烦如今却又要再延期三年。而实际上，白云山上述募集资金多个相关项目此前已遭更变与延期。

“大南药”研发平台建设项目早在2019年便已被延期过一次。白云山当时表示，资产投入延期是由于生物岛项目规划方案的变化调整。研发投入延期是因为确定采用增加实施主体制定了相应的内部管理制度，理顺募集资金使用流程。此外，白云山表示，当时研发工作阶段性聚焦化学仿制药一致性评价，而在一定程度上影响了新产品的研究开发。

白云山还将“大南药”生产基地一期建设项目之明兴药业易地改造项目的实施时间延期至2024年1月31日，并将信息化平台建设项目（本公司部分）的募集资金人民币1.04亿元（实际金额以资金转出当日专户余额为准）、何济公易地改造项目的募集资金人民币3.84亿元（实际金额以资金转出当日专户余额为准）的用途变更为化学制药（珠海）公司建设项目。

此外，白云山将“大南药”研发平台建设项目之研发投入中的人民币1.18亿元变更至甘肃广药白云山中药科技产业园（一期）项目、人民币3.84亿元变更至王老吉大健康南沙基地（一期）项目，剩余约人民币3.19亿元仍用于原募投项目研发投入使用。

“大南药”研发平台建设项目包括资产投入及研发投入两部分。项目的建设内容主要包括科研开发功能区、创新药物研发中心、药物制剂研发中心、实验动物研发中心、综合办公区；项目的研发方向主要包括中药、化学药、生物制剂、医疗器械和体外试剂诊断、大健康产品、共性技术和关键技术等。

简而言之，白云山拟建设“大南药”研发平台建设，开展多项新产品的研发，包括1类创新药抗生素、小分子靶向抗肿瘤药物、心血管类药物的研发等。

公告显示，“大南药”研发平台建设项目计划投入资金9．98亿元，截至于2022年10月31日投入金额为6．74亿元，投入进度为67.59%，本预期2022年12月31日达可使用状态。其中，资产投入预计投入3．5亿元，截至2022年10月31日投入金额为1．46亿元，投入进度为41．66%；研发投入预计投入6．48亿元，截至2022年10月31日投入金额为5．28亿元，投入进度为81.61%。

白云山表示，资产投入部分已完成地下室和地上主体结构全面封顶，进入幕墙工程和室内装修施工阶段，计划于2023年进行幕墙工程和室内装修施工，分步验收；2024年进行工程收尾、结算，2025年使用完毕募集资金。资产投入部分拟延期的原因包括：

白云山表示，研发投入部分尚未投入使用的募集资金1．19亿元均已全数拨付给各实施主体企业，以作相关研发项目投入之用。研发投入部分进度未达预期的原因包括：

此外，白云山渠道建设与品牌建设项目计划投资额为20亿元，已于2021年实施完成，实施主体王老吉大健康公司。公告显示，截至2021年12月31日止，本项目已投入募集资金20．34亿元，其中包含项目实施主体老吉大健康公司募集资金专户内的利息收入。截至2022年10月31日止，本公司该项目的募集资金专户尚有12，317.64万元募集资金节余，为项目对应募集资金产生的利息收入。

白云山表示，将本项目节余募集资金永久性补充流动资金，有利于提高资金使用效率，降低公司财务成本。

虽然白云山把项目延期归因于疫情与工程难度大，但在此之外，白云山的“大南药”板块今年却是坏消息不断。

“大南药”是白云山四大业务板块之一，具体业务包括：中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售。近年来，白云山也多次表示，夯实“大南药”的发展根基，全力降本增效，深化销售、采购、生产等资源整合，把握医保目录扩容机会，加强对“巨星品种”的支持和培育。

据今年半年报，“大南药”业务约占白云山总营收的16%。今年前三季度，白云山总营收为548．05亿元，“大南药”业务约贡献营收87．69亿元。

不过，“大南药”板块成了白云山今年的舆论中心。三个月前，国家医保局8月9日通报，2017年至2021年5月，广州白云山天心制药股份有限公司（以下简称天心制药）、广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药总厂（以下简称白云山制药总厂）、广州白云山敬修堂药业股份有限公司（以下简称敬修堂药业）等3家药品生产企业为规避“两票制”政策和监管，与下游50多家药品代理商相互串通，对注射用头孢硫脒等87种药品采取用虚高价格采购原料药的方式套现，并向下游药品代理商转移资金。

上述被通报的子公司便属于白云山大南药板块。虽然实际上发生时间已是几年前，但受此影响，白云山此前股价仍创了新低。半年报显示，大南药实现营收59.55亿元，同比下降1.70%。此外，“大南药”板块的创新一直被白云山提及，却鲜有成功披露。这或许也与白云山的“大南药”研发平台项目一直“跳票”相关。

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